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进入 8 月份后，由于外贸环境的整体塌缩，下游的订单量开始逐步减少，此时高需求带动的高消费逻辑被证伪，同时由于新能源板块中钴、锂、镍等核心原材料价格逐步下行，铅蓄电池的成本优势逐步减弱，铅价从讲故事逐步转为讲成本讲环保，环保题材再度进入炒作核心。但是 对于下游而言，尤其欧盟的 RoHS 协议的讨论对未来数年间的铅需求产生关键性的质疑，国内的政策导向优势不明，铅价进入漫漫的调整阶段。

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全通教育的外延式并购很难停下来，但2018年年末，未来上市公司商誉是计提还是摊销还没有最终定论，但截至2018年12月31日，趴在全通教育账面上的14.16亿元的商誉却成为了一颗定时炸弹，2018年年报显示，经营出现亏损的主要原因是本期以商誉减值为主的资产减值损失大幅增加，其中主要是全通继教发生商誉减值 6.09 亿元，共计计提商誉减值6.85亿元。

第二阶段，业绩不再主导市场表现。从 2000 年 3 月 10 日至 2001 年 6 月 14 日，A 股进入第二阶段，上证综指累计上涨 27.1%。在这一阶段，盈利能力、业务增长，与个股表现脱钩，部分指标甚至出现反向，A 股进入主题行情阶段。更进一步，投资者积极进取，市场进入消灭低价股阶段，估值低、市值小的股票纷纷表现强势。

2019年初行情分析2019年初行情，政策面是关键驱动。政策层面，2017 年十九大召开，经济结构转型成为战略目标，供给侧结构性改革成为战略抓手。资本市场，深化金融供给侧结构性改革，服务实体经济，设立科创板并试点注册制，服务技术创新。政策发力驱动 A 股上涨，年初以来近 3 个月，上证综指累计涨幅 24.1%。

小米提出推迟CDR发行，也可看作是国内资本市场新股发行市场化的有益尝试。新股发行市场化的主要内容之一，就是企业自主选择上市时机，自己根据市场情况决定是否发行，自主安排发行时间。成熟市场的IPO市场化，是企业依据市场行情自发调节、自主决定上市时机。当市场气氛清淡时，募集资金难以达到预期便停止融资，等待更好时机，因此市场形成了自主调节机制。