嫩草矿研究所

受美国三大股指隔夜全面下跌的影响，亚太股市周五盘中普遍走低，A股市场也受到拖累。财经数据亚洲时段消息回顾四巫日来临，短线交易者需警惕市场波动加剧；①四巫日是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。当日股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。在到期时段内，交易量急剧增加，市场波动幅度加剧；

陈华指出，自去年推出了大黄蜂设计款后，冷酸灵便实现了华丽转身，后通过与天猫在双11中的深度合作，利用IP跨界推出了限量爆款的变形金刚套装后，今年4月末又乘势推出了与火锅品牌小龙坎跨界的“火锅牙膏”，首批4000件半天不到就售罄了。成为爆款单品，让陈华喜悦之余也有担忧，要推出什么样的新品来配合火锅牙膏在618期间也是一个成功的IP呢？

②“四巫日”对股市的影响在当天开盘和收盘的时段最为明显，这也是通常期货和期权到期的时段。但对长期投资者而言，“四巫日”的影响微乎其微；③本交易日为2018年四巫日，纽约时间下午3-4点为北京时间周六（12月22日）凌晨4-5点，届时需要提防短线波动加剧情况。

就转债的附加条款来看，1）转股价修正条款方面，在本次发行的可转换公司债券存续期内，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。与市场平均水平相比略微宽松。

为什么会这样呢？因为没有负债优势的银行非常依赖于同业负债，当同业市场的拆借利率处于高位时，因资产端的收益率早已锁定（拿非标来说，基本上是一到三年，所以期限错配严重）息差就会收窄。而以拆出资金为主的四大行反而从中受益。下表为各银行自2013年来同业负债占比变化情况：

3）条件回售条款方面，在本次发行的可转换公司债券最后2个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。也属于常规设置。